股指期货异动点评：需求确定性回暖预期不变 中小盘具备一定优势

摘要： 　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号　　行情导读：大盘在沪指早盘上攻再创新高后一路下行，午后跌幅扩大，沪指失守3300点并形成日线级别顶背离，创业板指再创调整新...

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

　　行情导读：大盘在沪指早盘上攻再创新高后一路下行，午后跌幅扩大，沪指失守3300点并形成日线级别顶背离，创业板指再创调整新低。盘面上，大央企在早盘三桶油和四大行拉升后由盛至衰，其余几乎所有题材全部走弱，行业方面仅有能源、贵金属、银行少数蓝筹板块收红。全天仅有439股上涨，为年内新低。创业板集体下挫，创业板指、中证1000、中证500指数分别下跌1.97%、2.03%以及1.73%。

　　驱动分析一：前2个月进出口总值同比回落，但无需过度悲观

　　3月7日，海关总署公布数据显示，按美元计价，今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，同比下降8.3%。其中，出口5063亿美元，同比下降6.8%；进口3894.2亿美元，同比下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，同比扩大6.8%。我们认为，往后看，出口增速方面仍无需过度悲观，首先，在供给方面，春节后复工复产人员陆续到位，从PMI新订单等指数来看，节后劳动力返工速度较为迅速。其次，海外就业市场韧性充足，从非农数据来看，就业人口环比增长，劳动力市场表现较为强劲，2月份，国内新出口订单指数回升至52.4，海外需求逐步回暖。我们认为，在供给快速恢复以及需求确定性回暖的情形下，叠加一定的季节性表现，对国内出口增速无需过度悲观。

　　展望后市：围绕细分领域投资，中小盘具备一定优势

　　国内当前处于复苏且高开的态势，2月PMI数据体现了经济的快速恢复，高频指标开工率等数据同样体现出投资需求不断扩张，地产销售数据虽受春节影响，但总体处于回暖阶段。往后看，正在召开的两会对产业政策主导的趋势投资给予了浓墨重彩，包括医药、新能源、高端制造、人工智能以及军工等行业，未来围绕相关产业的投资将会是市场关注的重点，我们认为中小盘仍然具备一定的优势，需把握细分方向的投资机会。

　　风险提示：国内经济复苏强度不及预期，房地产销售不及预期等

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