方证视点：美联储加息与否行情仍涛声依旧

admin 03-23 4

默认

摘要： 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　【方证视点】美联储加息与否行情仍涛声依旧——0323　　来源：伟哥论市　　核心观点　　无...

󦘖

微信号

17070522355

添加微信

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　【方证视点】美联储加息与否行情仍涛声依旧——0323

　　来源：伟哥论市

　　核心观点

　　无论是美联储的货币政策，还是国内的货币政策环境，都有利于高科技成长股继续走强，外有纳指重新走强，内有“双创”重新崛起，将是内外市场盘口特征，但在年报及季报即将集中释放的窗口到来之际，应关注既有业绩支撑、也有补涨要求的“双创”龙头是当前投资之道。

　　盘面分析

　　外有对美联储即将加息的幅度及是否继续加息的争论，隔夜美股走出强劲的上涨走势，内有对ChatGPT概念及“数字中国”概念的继续追逐，周三大盘走出了盘中震荡走势。最终，大盘以上涨0.31%收盘，创业板上涨0.20%，两市总成交量较前一交易日增加约7.22%，这表明科技股的赚钱效应吸引着场外资金流入，场内资金活跃度不减，市场“围城”效应仍存，市场情绪平稳，信心有所恢复。

　　量能有所增加，结构分化依旧，市场热点较为持续，前期行情领涨股经过一段时期休整后重新走强，相关题材的二三线股继续走强，资金在热点上趋之若鹜。当日，有29家个股涨停，有6家个股涨幅为20%，涨幅超过10%涨停板之上的个股有47家，有3家个股跌停，无个股跌幅为20%跌停，跌幅超过10%跌停板之上的个股有10家，有190家个股涨幅超过5%，有41家个股跌幅超过5%。

　　市场结构继续分化，机构资金加速调仓，寻找新的投资机会。当日，涨幅居前的为互联网、6G概念、软件服务、传媒娱乐、教育、电子等，表现较弱的为白酒、食品饮料、通用机械、家电、建材等。量能有所释放，结构依旧分化，赚钱效应仍在，获利回吐仍存，成长表现强劲，周期走势较弱，大盘波动加大，是周三盘面主要特征。

　　技术面分析

　　从技术上看，周三大盘高开高走，随后回吐部分涨幅，并回补了当日留下的缺口，以红盘报收，并呈价涨量增态势（沪市价涨量缩，深市价涨量增）。10日均线附近支撑，20日线及30日线得而复失，价涨量增的量价关系，加之K线组合的小“射击之星”，短线大盘还有上涨要求，继续挑战20日线及30日线压力，量能决定大盘能否站上20日线及30日线。

　　分时图技术指标显示，15分钟SKD指标多头强化，15分钟MACD指标即将金叉，30分钟及60分钟的MACD指标重新多头强化，短线盘中还有冲高要求，但30分钟的“吊颈线”，也预示着大盘盘中震荡或加剧。

　　上证50价涨量缩，10日线支撑，90日线附近反压，价涨量缩的量价态势，短线盘中有反复，但日线MACD指标即将金叉，日线SKD指标的多头强化，指数盘中回落空间有限，技术上仍有反弹要求。

　　科创50价涨量增，中短期均线多头发散，指数连续三个交易日站在年线之上，意味着年线突破有效，价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标多头强化，短线还有上行空间。

　　创业板价涨量增，10日线支撑，中短期均线空头排列，价涨量增的量价关系，日线MACD指标的即将金叉，日线SKD指标的多头强化，K线组合的“十字星”，意味着为上涨中继，短线指数还将继续冲高，有望挑战20日线压力。

　　综合技术分析，我们认为，短线大盘还将继续上行，继续挑战20日线及30日线压力，能否有效突破，量能能否继续释放是关键，若继续释放，则大盘有望站上20日线及30日线之上，若量能难以释放，则大盘绕20日线及30日线震荡蓄势运行，从K线组合形态上看，大盘有望构筑一个小“圆弧底”形态，若“圆弧底”形态能够构筑，则后市大盘上涨的力度将加大。

　　基本面分析

　　周三夜间将迎来美联储近期以来走向最为“扑朔迷离”的一次议息会议，市场大体预期美联储此次将加息25BP，但认为美联储将在当前选择暂停加息的也不在少数，由于近期海外金融风险频发，市场对于美联储加息幅度的预期一降再降，由50BP下滑至25BP再至暂停加息，其本质是都是出于对美国当前缺乏足够的能力及措施应对可能到来的中小银行“暴雷”风险。

　　而当前市场对于美联储是否加息的博弈，实质上就是市场预计美联储能为银行业提供多大支撑的具体体现。根据数据显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率已超过85%，这说明当前市场对于美联储的能力还有较强信心。

　　我们认为，当前美联储以25BP的幅度加息的概率较大，其一，3月8-15日，美联储总资产增加近3000亿美元，其中，联储为银行提供短期流动性的贴现窗口贷款增加1483亿，而前一周的数值仅为46亿美元，用于救助SVB和signature bank的过桥银行借款增加1428亿，新设立的BTFP贷款增加119亿美元。而去年4月至今年3月的缩表周期内，美联储缩表规模共计约6250亿，而在这短短的一周内，美联储投放的流动性相当于此前缩表数值的近半，尽管此次扩表主要是因为近期美国银行业资金缺口较大，美联储迫不得已释放短期流动性，但这也足以说明，面对当前美国中小银行可能爆发的风险，美联储仍有除降息以外更多、更有效的工具。

　　其二，在扩表幅度如此之大的情况下，美联储既扩表又停止降息的概率较低，由于此前鲍威尔已经表明，年内停止加息后，将不会再次加息，那么若此次美联储选择暂停加息，那么无疑是在宣告货币政策的转向，在当前美国通胀仍处高位，核心CPI环比增速仍难回落的情况下，此前好不容易压制的市场预期将疯狂反弹，整个治理通胀的工程很有可能“功亏一篑”。

　　此外，我们也一直强调，当前美国通胀居高不下，货币政策难有短期效果的原因，除了通胀类型已经由商品通胀转为服务通胀，有较大黏性的缘故外，更多的还是由于，当前美国的高通胀是内生的消费动力较强，自2008年金融危机后美经济开始转型以来，美资本市场进入繁荣周期，而居民对资本市场的配置比例不断提升之下，居民资产与资本市场间进入正向循环，股票上涨居民财富增值→居民消费欲望提升经济内生动能强→经济大环境向好企业创造稳定利润→市场不断上调企业预期利润股票上涨。而这一系列的循环之下，美国经济的高通胀看似是由此前的美联储大放水所引起的，其实质上还是美国消费的内生动力仍处于较强态势，而要扭转这一态势，就需要压制居民对于未来过于乐观的预期，恰似此前国内为刺激消费而需要扭转的市场悲观预期，不同之处在于，美联储需要把握压制的度不能使得市场过于悲观而进入经济的大衰退，引发类似硅谷银行事件一类的风险，而国内在当前低通胀的环境下，显然对于经济过热的担忧将相对较小。

　　从结果上看，硅谷银行事件所引发出的连锁反应，说明了美联储在这一轮加息周期中所把握的度可能并不太合适，但这并不意味着治理加息周期将草率结束，毕竟对于市场而言，一个稳定的、可以预期的美联储，显然好过一个“不淡定”的美联储。

　　硅谷银行倒闭所引发的“蝴蝶效应”，第一共和银行及瑞士信贷的风险爆发，新金融危机的风险加大，让美联储在新一轮加息问题上较为忌惮，毕竟大幅加息及继续加息都会引发高杠杆率银行的风险释放，美联储在货币政策上稍有不慎，就会引发全球新一轮金融危机，因此也就引发了市场对美联储加息幅度及是否继续加息的分歧，也给了未来美联储货币政策走向的预期，这是近期全球高风险市场重新走强的原因所在。

　　我们认为，无论是美联储加息25个BP也好，还是不再加息也好，都改变不了美联储缩紧货币政策周期即将结束的现实，即便美联储不会立即进入降息周期，但货币政策的稳定性将有利于市场风险偏好的提升，有利于资金转向高风险市场，美债收益率下降，美元指数继续回落，人民币兑美元汇率相对升值，美股及A股走出趋势性上涨走势，将是未来一段时期内的盘口特征。

　　操作策略

　　受美联储即将开启加息时间窗口影响，昨亚太股市皆以红盘报收，A股也在科技股带领下走出了上涨走势，但由于美联储加息的不确定性，A股以小幅上涨报收，盘中波动加大，互联网、5G概念及电子引领大盘上行，市场热点扩散，场外资金重新流入，由于“中字头”股休整，资金主战场向成长股较为集中的深市转移，20CM股重新增多，市场形成较好的赚钱效应，科技风口的“风速”依旧较为强劲。

　　我们认为，短线大盘还将继续冲高，并继续挑战20日线及30日线压力，并有望构筑“圆弧底”，无论是美联储的货币政策，还是国内的货币政策环境，都有利于高科技成长股继续走强，外有纳指重新走强，内有“双创”重新崛起，将是内外市场盘口特征，但在年报及季报即将集中释放的窗口到来之际，应关注既有业绩支撑、也有补涨要求的“双创”龙头是当前投资之道。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、TMT、半导体、新能源、生物医药、电力设备及“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。

　　择时模拟股票组合