中粮期货：破位下跌！玉米预计偏弱运行

摘要： 　　国际市场：USDA供需报告偏空　　3月9日凌晨，美国农业部公布3月供需报告。报告中对美国玉米22/23年平衡表下调出口需求至18.5亿蒲，低于2月预估的19.25亿蒲，对应...

　　国际市场：USDA供需报告偏空

　　3月9日凌晨，美国农业部公布3月供需报告。报告中对美国玉米22/23年平衡表下调出口需求至18.5亿蒲，低于2月预估的19.25亿蒲，对应结转库存从12.67亿蒲上调至13.42亿蒲，库存消费比从上月预估的9.12%上调至9.71%。随着中国采购入市，预计4月份供需报告有可能上调美玉米旧作出口需求。

　　3月供需报告对南美产量预估方面，巴西维持1.25亿吨产量，阿根廷产量下调700万吨至4000万吨。同时美国农业部下调阿根廷出口量700万吨至2800万吨，对乌克兰平衡表上调出口需求100万吨至2350万吨，对应结转库存下调100万吨至239万吨。

　　前段时间阿根廷天气状况较为糟糕，极端干旱的天气对作物生长产生较大的负面影响。上周的降雨一定程度上改善了阿根廷农业区的墒情，由于部分作物已经进入生长晚期，目前阿根廷的天气炒作基本接近尾声，市场更多地聚焦于3月底的面积报告和季度库存报告。布宜诺斯艾利斯谷物交易所现将阿根廷作物产量预估为3600万吨，去年预期为3750万吨，美国农业部预估为4000万吨，预计会进一步下调阿根廷产量。

　　国内市场：售粮进度持续推进

　　截至3月23日，据“我的钢铁网”玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为81%，较上期增加4%，较去年同期增加2%。全国13个省份农户售粮进度83%，较上期增加4%。随着东北产区余粮逐步释放，后期卖压的利空压力逐步弱化，待粮源从农户转移至渠道贸易商、下游企业后，市场博弈属性将会显著增强。

　　饲用消费方面，3月份全国生猪存栏量整体处于较低水平，并且当前生猪养殖利润表现仍然不佳，下游补栏情绪不强，预计下游养殖端对玉米的饲用需求偏低；而工业消费方面，深加工消费市场难有起色，截至3月22日加工企业玉米库存总量616.2万吨，较上周增加1.77%，深加工企业继续补库意愿下滑。

　　总的来看，当前宏观面风险依然存在，USDA3月报告略偏空，需求端短期内恐没有太大增色，玉米预计仍将弱势运行。

　　（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）