摘要：
受益于“国企改革” 与“中特估值”政策催化，叠加“一带一路”十周年峰会效应，今年以来，基建股延续涨势，“中字头”股票涨幅明显，基建投资或再迎风口。 基建投资或再迎风口 ... 微信号
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受益于“国企改革” 与“中特估值”政策催化，叠加“一带一路”十周年峰会效应，今年以来，基建股延续涨势，“中字头”股票涨幅明显，基建投资或再迎风口。
基建投资或再迎风口
开年以来，基建投资维持高增长，开启复工提速。
2023年开年以来，基建投资维持高增长，开启复工提速。总体来看，2023年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）完成额约5.4万亿元，同比增长5.5%，广义基建投资完成额约1.4万亿元，同比增长12.2%，狭义基建投资完成额约1.1万亿元，同增9.0%。（数据来源：Wind，截至2023.2.28）
不仅如此，专项债前置发行，政府基建投资意愿强烈，也为基建投资增长提供动能。
随着缺资金和缺项目等现实问题逐步化解，根据国信证券统计数据，预计全年基建投资增速保持 7%-9%高增长 ；多个细分领域需求都呈持续增长态势，水利、能源、交通等细分领域延续 2022 年高增态势，城市综合开发、生态 环境修复等或将创造新的基础设施建设需求。
作为基建工程领域代表性指数，Wind数据显示，中证基建工程指数（399995）近六个月涨幅18%（数据来源：Wind，数据截至：2022.3.17）。该指数选取建筑与工程、建筑装修行业的50家代表性的上市公司作为样本股，涵盖了基础建设、专业工程、房屋建设、装修装饰、工程咨询服务等多个领域，可以作为反映基建工程领域相关上市公司的整体表现的重要指数之一。
中证基建工程指数（399995）行业权重
信诚中证基建工程
（A类165525 /C类013082）
标的指数：中证基建工程指数（399995）
0“中特估”有望成为今年市场主线
基建板块的高速增长，与今年“国企改革” 和“中特估值”政策催化密不可分。
去年11月，“中国特色估值体系”这一词的出现，让市场重新审视“中字头”的投资价值。
而在今年1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，在会议上调整了对国企的考核要求，从“二利四率”调整为“一利五率”，减去了对净利润和营业收入利润率的考核，增加了净资产收益率和营业现金比率的考核。
会议明确，2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”：
▷“一增”即确保利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好业绩；
▷“一稳”即资产负债率总体保持稳定；
▷“四提升”即净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。
复盘建筑行业指数，稳增长行情在政策转向之时便已启动。
基建作为拉动经济的重要抓手，随着国内经济走向复苏，需求有望保持在较强的水平。从下图可以看出，历史上，每次政策发力推动之下，行业基本面都曾迎来大幅改善。
展望后市发展
中信保诚基金认为，基建投资的资金面和地方政府积极性在今年或有望改善，实物工作量可能加速落地。从数据跟踪上看，部分中微观指标显示今年需求持续修复，基建高增速可期。根据两会报告，2023年GDP预期目标增长5%左右，全年赤字率拟按3%安排，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。今年专项债实际可使用空间较足，或有望支撑基建投资增速。
不仅如此，国企改革的持续推进也有望推升建筑央国企资产质量和现金流、ROE的好转，从而提高估值。大型建筑央国企市场份额仍在持续提升，目前建筑央国企估值整体尚处于历史较低水平，在探索建立具有中国特色估值体系的过程中，有竞争优势的低估值央国企修复机会值得关注。叠加即将举行的“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”沿线建设有望升温，对建筑板块的估值催化也值得重视。
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