中粮期货：内需缓慢恢复，棉花震荡企稳

摘要： ...

　　USDA上调棉花预期

　　据美国农业部4月月报，上调2022/23年度全球棉花产量预估18.1万吨至2523.9万吨，上调消费预估1.5万吨至2398.8万吨，上调期末库存预估18.8万吨至2003.3万吨。报告小幅利空但总体来看符合市场预期。

　　内外棉价差小幅扩大

　　中国棉花协会发布的每周快报表示，4月3日至4月7日当周，国内棉花春播陆续开始，植棉面积缩减预期强烈，期货价格涨至近一个月高点，现货价格也小幅上涨，但由于下游纱线价格表现较弱，纺织企业新增订单有限，加上前期原料采购较多，皮棉库存相对充裕，维持随用随买，现货成交较为清淡。而国际方面，近期宏观金融市场紧张情绪有所缓解，叠加主要产棉国棉花种植面积下降、美国主产棉区干旱抬头等因素，外棉价格震荡上涨，内外棉价差小幅扩大。

　　棉花消费需求持续回暖

　　农业农村部表示，本月对2022/23年度预测数据不作调整。国内经济稳步复苏向好，消费持续回暖，国内下游纺织品服装消费预期增强，数据显示2月份服装鞋帽零售额同比增长5.4%，棉花销售进度明显加快。据国家棉花市场监测系统数据，截至4月6日，全国新棉销售率为74.8%，同比提高2.6个百分点。但是考虑到当前棉花供应总体充足，但国际市场消费疲软，棉花价格暂维持上月预测值不变。

　　综上所述，当前宏观环境出现一定好转，内需也在缓慢恢复中，但考虑到海外通胀高企等问题尚未得到解决，预计未来棉花的主要需求来自于内销，棉花或震荡企稳。

　　（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）