能源化工：OPEC下调今年剩余时间需求预测，油价回落

　　原油：OPEC下调今年剩余时间需求预测，油价回落

　　【行情回顾】

　　4月13日，NYMEX 原油期货05合约82.16跌1.10美元/桶或1.32%；ICE布油期货06合约86.09跌1.24美元/桶或1.42%。中国INE原油期货主力合约2306涨9.7至593.8元/桶，夜盘跌3.0至590.8元/桶。

　　【重要资讯】

　　1． 欧佩克月报显示，欧佩克将今年剩余时间的全球石油需求预测累计下调了30万桶/日，不过其上调了第一季度的全球石油需求预测，使得2023年全年的全球石油需求增长预测基本不变。2023年全球原油需求增速预测为232万桶/日（此前预计为232万桶/日）。欧佩克数据显示石油减产将导致供应缺口扩大。对2023年全球经济增长预测维持在2.6%。全球经济增长存在下行风险。欧佩克3月份石油产量下降了8.6万桶/日，至2880万桶/日。

　　2． 美国3月PPI月率录得-0.5%，创2020年4月以来新低。

　　3． 新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至4月12日当周，新加坡燃油库存下降21.6万桶，至2352.4万桶的两周低点。新加坡轻质馏分油库存增加98.2万桶至1593.9万桶的三周高点。新加坡中馏分油库存下降19.5万桶，至881.4万桶的六周低点。

　　4． 欧佩克月报：沙特牵头的减产是为了应对需求不确定性、石油库存增加的情况。

　　5． 美国西方石油公司CEO：美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值，产量的增长将抵消其他盆地产量的下降。

　　6． 海关总署周四公布的数据显示，中国3月份的原油进口量较上年同期激增22.5%，达到2020年6月以来的单月最高水平，原因是炼油厂因预期经济复苏而增加了加工量。海关总署数据显示，中国3月原油进口5230.8万吨，1-2月为8406.4万吨。（金十数据APP）

　　【行情展望】

　　美国的通胀数据发布后，市场预计5月份将加息25个基点，且美联储加息节奏进入尾声，宏观风险偏好回升，市场情绪收到提振，美元走弱，油价走强，此后基本面将再度转回原油基本面。OPEC+减产事件发生后原油市场重新定价，油价运行空间上移，短期海内外需求有一定支撑但增长动能不足，OPEC月报相应下调今年剩余时间的原油需求增速预测，俄原油供应短期充足情况下，油价进一步走高面临较大压力，预计短期布油处于80-90美元/桶区间运行。短期区间高抛低吸操作为主，布油参考80-90美元/桶。

　　沥青：成本支撑强劲，沥青走势偏强

　　【现货方面】

　　4月13日，国内沥青均价为3909元/吨，较上一工作日价格上调14元/吨，山东、华东以及华北地区个别炼厂价格小幅推涨，整体带动国内 沥青价格继续上行。

　　【开工方面】

　　4月12日国内沥青总产量共计8.39万吨，环比增加0.10万吨或1.21%。虽然金陵石化停产，但扬子石化复产带动整体产量增加。

　　【库存方面】

　　截止2023年4月11日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计95.9万吨，环比减少2.4万吨或2.4%。国内沥青70家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计138.5万吨，环比增加0.6万吨或0.4%。（隆众）

　　【行情展望】

　　根据百川，2023年4月全国沥青排产预计为277.6万吨，环比增加11.8万吨。资讯机构给出4月份较高排产的情况下，供应压力较大。需求方面，近期南方天气改善，终端需求逐步复苏，改性及下游工厂陆续开工，需求陆续有所增加，沥青炼厂库存有所去化。整体而言，沥青供应端压力较大情况下，沥青仍存累库预期，后续沥青供需结构好转还待需求端进一步发力，关注需求端进展。单边方向上，原油上涨带动沥青走强，短期关注油价上涨的持续性。套利方面建议沥青裂解价差空单离场；单边方向上关注上方压力，06合约参考3950元/吨。

　　PTA：PX宣港前受到炒作，短期PTA成本支撑偏强

　　【现货方面】

　　昨日PTA期货区间波动，现货市场商谈一般，买盘积极性不高，个别主流供应商有递盘，但现货市场流通性紧张，成交转弱，现货基差宽幅波动。5月聚酯工厂买盘。本周及下周主港货在05+90~120有成交，个别宁波货下周在05+60有成交，价格成交区间在6295~6360附近。4月底货在05+60~75有成交。5月底在05贴水0~10有成交。主港主流货源基差在05+95。

　　【成本方面】

　　昨日亚洲PX上涨30美元/吨至1152美元/吨，PXN扩大至457美元/吨附近；PTA现货加工费压缩至345元/吨附近，TA05盘面加工费246元/吨，TA09盘面加工费256元/吨。

　　【供需方面】

　　供应：仪征64万吨装置恢复，蓬威90万吨PTA装置重启，东营威联250万吨PTA装置停车，仪征35万吨PTA装置停车，PTA负荷调整至80.3%（-1.5%）；

　　需求：下游负反馈下，聚酯装置有所减产，聚酯负荷下降至87.6%（-1.3%）。江浙终端弱订单、高成本，缺乏生产积极性，加弹、织造、印染负荷分别为65%（-6%）、65%（-0%）、75%（-2%）。江浙涤丝价格重心继续小幅下移，产销表现依旧清淡。下游效益欠佳，开工负荷下滑，后市仍有不少客户计划待原料消化完停车放假。

　　【行情展望】

　　短期PX供需面仍较好，亚洲装置检修集中，下游PTA负荷偏高。因临近宣港日期（4月15日），PX价格受部分外商炒作大幅上涨，短期PX或延续强势。目前PTA负荷偏高，而下游聚酯负荷继续下降，且终端织造负荷有进一步下降风险，下游负反馈逐步上移，但在个别主流供应商持续收货下，短期PTA现货流动性仍偏紧，基差偏强。短期PTA近月仍在下游负反馈和主流供应商挺价博弈下僵持运行，近日因原料PX大涨，PTA加工费压缩至偏低水平，短期在成本支撑下绝对价格偏强。但随着下游负反馈持续积累，PTA供需逐步宽松，TA反弹空间仍受压制。操作上，不建议追多，月底前空单观望。

　　乙二醇：短期驱动不明显，MEG低位区间震荡

　　【现货方面】

　　昨日乙二醇价格重心区间震荡，市场商谈一般。上午乙二醇盘面震荡走弱，高位成交至4099-4100元/吨左右。午后乙二醇盘面快速下行后适度反弹，午后现货低位成交至4058-4060元/吨一线。美金方面，乙二醇外盘重心弱势整理，午后4月下船货商谈在504-508美元/吨附近，日内成交偏淡。

　　【供需方面】

　　供应：乙二醇整体负荷56.20%（+1.02%），其中煤制乙二醇负荷55.42%（+3.61%）。

　　需求：下游负反馈下，聚酯装置有所减产，聚酯负荷下降至87.6%（-1.3%）。江浙终端弱订单、高成本，缺乏生产积极性，加弹、织造、印染负荷分别为65%（-6%）、65%（-0%）、75%（-2%）。江浙涤丝价格重心继续小幅下移，产销表现依旧清淡。下游效益欠佳，开工负荷下滑，后市仍有不少客户计划待原料消化完停车放假。

　　【行情展望】

　　随着部分一体化装置进入检修，且近期MEG港口到货持续偏少，港口库存略有下降，虽2季度MEG存去库预期，但PTA偏强导致下游负反馈加重，下游聚酯减产增加，对MEG需求形成利空，MEG反弹承压。短期MEG仍未看到明显驱动，EG09在4100-4300区间震荡，滚动低多操作。

　　短纤：减产有所增加，短纤加工费低位修复，绝对价格仍跟随原料波动

　　【现货方面】

　　昨日期货盘整，直纺涤短现货大多维稳走货，半光1.4D 主流商谈重心在7400-7700区间，福建整体高于江浙。部分工厂销售适度好转，平均产销在72%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7400-7650元/吨，福建主流7600-7700元/吨附近，山东、河北主流7500-7650元/吨送到。。

　　【供需方面】

　　供应：因加工差持续低位，恒逸、三房巷陆续出台减产消息，但受个别低熔点短纤工厂负荷提升对冲，短纤负荷下滑至79.8%。

　　需求：原料盘整，纯涤纱商谈走货，销售疲软，库存增加。

　　【行情展望】

　　原料PTA大涨，且短纤在供需偏弱格局下加工费持续压缩至700元/吨附近，短纤工厂减产增加，加工费存修复预期，绝对价格仍跟随原料波动。策略上，PF空单逢低离场；关注PF-TA价差扩大套利。

　　苯乙烯：供需逐步转弱，苯乙烯反弹承压

　　【现货方面】

　　昨日华东市场苯乙烯震荡回落，供需面持续偏弱，下游采购跟进谨慎，基差走势低迷，峻辰供应加大，交投气氛略显低迷，出口以商谈为主。至收盘现货8590-8730，4月下8620-8760，5月下8630-8760，6月下8630-8740，单位：元/吨。美金市场小幅整理，在4月韩国检修下，出口商谈增多，目前以5月出口商谈，以工厂出口为主，贸易商鲜有成交，5月纸货1105对1115，5月船货卖盘1160 LC90，单位：美元/吨。

　　【成本方面】

　　昨日纯苯市场价格区间窄幅整理，海外是纯苯价格继续挺价运行，中国市场受制下游加工差不好影响，跟进不足，但内外盘价差较大，港口市场低价惜售。截止收盘江苏港口纯苯4月下商谈 7500/7530元/吨，5月下商谈7540/7580元/吨，6月下商谈7510/7560元/吨，FOB韩国5月下买盘1004美元/吨，6月商谈991对994美元/吨。

　　【供需方面】

　　供应：苯乙烯负荷提升至68%。

　　需求：在行业利润压缩下，下游EPS主流工厂处于半开停状态，PS下游库存增多明显，终端订单跟进乏力，原料采购谨慎，以小单为主。

　　【行情展望】

　　苯乙烯检修装置恢复运行加新装置运行稳定，短期市场供应提升明显；而终端需求无起色，部分下游在亏损和成品库存增加压力下跟进谨慎，苯乙烯供需预期仍偏弱。目前非一体化苯乙烯装置盈亏平衡附近，短期成本支撑有限，EB06短期8300-8700区间震荡对待。策略上，EB06区间上沿附近滚动短空。

　　PVC： PVC基本面弱势运行，关注后续春检力度

　　【PVC现货】

　　国内PVC市场现货价格走低，贸易商一口价报盘难成交，点价货源优势较明显，下游采购积极性有所提升，低价挂单为主，市场整体成交气氛尚可。5型电石料，华东主流现汇自提5900-6050元/吨，华南主流现汇自提5980-6080元/吨，河北现汇送到5840-5910元/吨，山东现汇送到5900-5980元/吨。

　　【电石】

　　电石市场价格维持稳定，供需之间延续昨日水平，价格涨跌两难。电石开工低位，下游PVC企业到货状况不一，心态较为谨慎。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3520-3630元/吨；山西榆社陕西自提3050元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3150元/吨。

　　【PVC开工、库存】

　　开工：截至4月13日，PVC整体开工负荷率76.74%，环比下降0.72个百分点；其中电石法PVC开工负荷率73.15%，乙烯法PVC开工负荷率89.03%。

　　库存：截至4月9日，国内PVC社会库存在52.21万吨，环比增加0.29%，同比增加41.76%；其中华东地区在38.91万吨，华南地区在13.30万吨。

　　【行情展望】

　　电石暂稳，烧碱止跌反弹，当前整体估值偏中低。PVC主要利空在于高库存问题及需求修正。内需刚性逢低采购为主，暂看难予以较强向上驱动；海外方面印度需求萎靡，5月台塑报价或进一步下调。后续春检行情下供应缩量能否有效去化库存成为主要关注点之一。综上基本面偏弱但边际存好转可能，建议短期观望为宜。

　　甲醇：新一周期港口库存延续去库，关注需求力度及持续性

　　【甲醇现货】

　　内蒙古甲醇主流意向价格在2160-2205元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格重心上移。山东地区今日主流意向在2440-2520元/吨，重心继续上移。广东市场价格稳中偏强，主流商谈在2570-2580元/吨，成交尚可，气氛改善。太仓甲醇市场僵持上行，价格在2455-2465元/吨，高价排货受阻，日内低端中小单成交。

　　【甲醇开工、库存】

　　开工率：截至4月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.75%，较上周下跌2.95个百分点，较去年同期下跌4.77个百分点。

　　库存：截至4月13日，沿海地区甲醇库存在65.9万吨，环比下跌4.7万吨，跌幅为6.66%，同比下降18.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估20.1万吨附近。

　　【行情展望】

　　近期煤价下跌压制煤化工，甲醇重心下移。甲醇供应端，部分装置公布春检计划，暂看有限且伴随利润向上修复检修意愿不确定性增加；宝丰240万吨顺利点火后续有提负预期。需求端在甲醇大跌后基差走缩，据悉港口采购意愿走强，需关注延续性。港口库存当前水平偏低，但伴随伊朗装置恢复进口存增量预期。综上甲醇基本面偏弱，但阶段性需求或予以扰动，预计甲醇低位运行为主，单边维持高空09合约，套利上关注中长线低位9-1反套机会。

　　尿素： 成交转好及市场活跃度提升，尿素短期内高位整理概率较大

　　UR2305

　　【当前逻辑】

　　1．供需面看，本周前期因尿素价格快速下跌后，主流区域价格跌幅已经超200元/吨以上，其中山西低端价格也接近固定床的成本线，而两周左右的下跌行情也使得下游库存较低，需求的回补，加之尿素工厂的挺价意愿增强，行情逐步由跌转涨，尿素工厂预收好转。本周部分企业出现检修：阳煤丰喜、阳煤平原。本周恢复的企业：安徽红四方、宁夏石化、中煤鄂尔多斯。国内尿素产能利用率82.07%，环比涨0.24%，比同期上调10.10%。尿素企业库存总量为83.86万吨，较上一统计周期涨16.75万吨；

　　2． 现货价格方面截止本周四山东中小颗粒主流出厂2470-2520元/吨，均价较上周下跌30元/吨；

　　【观点与策略】

　　综合来看，当前不同区域需求启动时间不一，下游拿货力度或对当地行情产生一定支撑，但目前随着价格的反弹，市场成交有所削弱，盘面价格维持僵持可能性较大。操作策略方面，建议单边以波段操作思路对待，短期逢高谨慎空单，沿下边际离场[2200，2250]；UR05-09建议继续做阔，仅供参考。

　　LLDPE：基差依然偏强叠加成本支撑，盘面维持高位运行

　　L2305

　　【基本面情况】

　　1．供需面看，预计二季度国内聚乙烯产量将达到681.09万吨，较一季度增加0.43%，同比2022年增加3.65%。二季度虽有新装置投产，但计划于6月左右，真正产出合格品投放市场大约在3季度，考虑二季度检修相对集中，预计二季度行业平均产能利用率将达到86.63%，环比上涨0.07%。预计农膜开工率下滑7.55%，环比下跌16.20%。主要原因为：随着二季度天气变暖，地膜进入需求尾声，棚膜需求尚未开启，订单跟进不足，终端企业对货源消化能力有限，备货意向欠佳。包装膜方面，二季度有提升预期，预计环比增加4.71%，主要原因为夏季来临，出差旅行等社交活动增加，日用包装膜需求有增长预期。管材方面，4-5月需求小旺季，对于市场价格或有一定提振。不过6月份迎来梅雨季节，随着雨水、高温天气增多，对终端工程施工也有一定影响，管材进入传统需求淡季；

　　2．华东现货市场主流价格在8190元/吨，较上一工作日持平；华北市场主流价格8270元/吨，较上一工作日上涨20元/吨；华南市场主流价格8200元/吨，较上一工作日持平；进口市场价格8450元/吨，较上一工作日持平。聚乙烯主力期货收盘8198元/吨，较上一工作日上涨71元/吨。

　　【观点和策略】

　　综合来看，供应压力仍存，但下游需求一般，市场成交情况不如预期。操作策略上，LL单边建议波段操作为主，底部区间预计在[7850，7950]；L-P价差中长期扩大趋势不变，但目前因为PP基本面好转，短期内LP价差呈现缩窄趋势，建议收缩后继续做阔为主，波动区间[350，600]，仅供参考。

　　PP：下游需求和基差表现较弱，后市存在偏弱运行可能

　　PP2305

　　【基本面情况】

　　1．供需面情况看，目前国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产比例下降，在27.41%；薄壁注塑排产比例小幅上升，在8.50%；检修影响量继续上升，在19.04%。两油库存83万吨，较昨日降3万吨；

　　2．现货端，今日华东现货市场拉丝主流价格在7650元/吨，较昨日持平；华北市场主流价格在7600元/吨，较昨日跌50元/吨；华南市场主流价格7680元/吨，较昨日持平，西北市场主流价格在7450元/吨，较昨日持平；美金市场收于970美元/吨，较昨日持平。

　　【观点和策略】

　　总体看，短期上行依旧是供应压力减小，但下行存在终端需求无法放量，基本面缺乏亮点。因此操作策略方面，单边建议波段思路为主，短期沿下边际[7400，7500]多单；PP-3MA目前仍震荡整理为主，建议观望，仅供参考。

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