摘要：
为期三天、热闹非凡的春糖（第108届全国糖酒商品交易会）已经落幕，长城基金重磅打造的大型行业洞察活动“长城行业调研团”的6场春糖专场系列直播也圆满收官，累计观看人次超150万！... 微信号
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为期三天、热闹非凡的春糖（第108届全国糖酒商品交易会）已经落幕，长城基金重磅打造的大型行业洞察活动“长城行业调研团”的6场春糖专场系列直播也圆满收官，累计观看人次超150万！
春糖不仅是快消行业的年度盛会，也是投资界借此观察疫后消费行业复苏、了解食品饮料供销趋势的重要窗口。本届春糖共有6517家国内外企业参展、展览面积32万平方米，这些数据均刷新历年糖酒会纪录。“长城行业调研团”的春糖专场系列直播，则由基金经理、研究员携手外部专家，一起走进春糖，寻找我们身边“触手可及”的投资机会。
本届糖酒会有哪些看点呢？来看看“长城行业调研团”的线下调研记吧！
白酒：让经典更经典，让时尚更时尚
4月12日，春糖开展第一天，长城基金量化与指数投资部总经理雷俊早早就来到了成都世纪新城国际会展中心的白酒展区调研，并开展了一场主题为《自古春酿得人心，酒不醉人人自醉》的现场走播，带大家云上逛展。
今年的白酒展区又有了一些新特点。比如，白酒产区化越来越明显，政府越发重视产区品牌打造，多个产区整体亮相。一些大型酒企在此次春糖会上展示了很多新品，比如大热的文创酒，既有传统的国潮风，也有年轻化的动漫周边。
雷俊认为，白酒行业的创新，本质就是让经典更经典，让时尚更时尚，现在酒企对创新的把握明显更加游刃有余。白酒行业竞争格局清晰、盈利架构较稳定等特点决定了其高盈利模式，并有望维持较长时间。在A股市场上，白酒板块一直都有很强的贝塔属性，在消费行业上涨时，白酒板块的弹性有望更大，更值得聚焦。
预制菜：新风口，新赛道
顺应食品行业发展需要，今年春糖现场特设立“预制菜专题展馆”，不少预制菜产品成为“新晋流量”，获内业关注。4月13日，长城基金研究部消费组组长柴程森特地前往该展馆调研，分享了一场主题为《舌尖上的新消费，如何给投资加点“甜”》的现场走播，详解预制菜、休闲食品的投资价值。
当前预制菜产品竞争激烈，品种也非常丰富。除了平时常见的卤味或熟食，比如凤爪、烧鸡等以外，像梅菜扣肉、酸菜鱼等家常预制菜品也日渐成熟，预制菜可以说已经走进了千家万户。
谈到预制菜行业的投资价值，柴程森表示，当前预制菜行业正处于发展初期，渗透率快速提升带来板块性红利，大空间和高速发展下赛道享受了溢价。长期来看，整个行业的竞争格局将逐渐发生变化，企业可能需要凭借大单品来实现突围，响应高效、能规模化生产的企业更有机会成为龙头。具体在细分品类上又有部分差异，比如料理包看成本，酒店菜看品质和服务，调理肉制品看运营，C端看品牌营销，等等。
投资干货
本次春糖专场直播还有哪些投资干货呢？我们也给大家做了梳理：
雷俊（长城基金量化与指数投资部总经理）
ü A股：回溯过往情况，二季度开始市场将从热点躁动逐步进入业绩兑现行情，大部分投资者会更加审慎的对待个股的大幅波动，寻找业绩成长好、同时股价表现较弱的标的配置，市场可能会逐步均衡化。
ü 白酒：白酒毫无疑问是一门好生意，商业模式、盈利较好，值得长期配置。龙头地位稳固，确定性较强，预期指引管理好，对行业有较强的定海神针作用；同时，部分次高端以及二三线白酒，成长性较好，受益于经济复苏和共同富裕大趋势，对于老百姓的生活品质提升明显，中间价格带成长空间巨大。
ü 消费：当前，各地把恢复和扩大消费摆在优先位置，以新场景、新服务为特点的“新型消费”深受年轻人青睐，正释放出消费新活力。我认为新消费整体范畴较大，包括数字新技术、新模式以及新媒介、新消费关系所驱动的消费行为，也是一种新型消费模式。核心的驱动因素，还是来自消费升级、技术升级。
董广阳（华创证券总裁助理、研究所所长、大消费组组长）
ü A股：4-5月数据边际改善，糖酒会催化等等。后续二三季度基本面改善加年底估值切换，行情有望更加乐观。
ü 白酒：社交需求强劲复苏，全年稳健成长基本无虞。
（1）第一阶段是去年底至春节，社交需求强劲复苏，关键词是补偿，第二阶段是春糖会（3-4月）至中秋（9月），经济温和复苏下稳健成长，关键词是信心；
（2）商宴恢复和喜宴补偿是全年重要弹性点；
（3）头部企业竞争力继续强化，管理运营价值更加突出。
ü 大众品：场景恢复和成本下行或逐季改善，低位迎来利润弹性。
（1）出行链和餐饮链弹性较大，啤酒、软饮料、预制食品、连锁、调味品等相关子行业修复弹性大；
（2）乳业肉类等板块低估值低预期，后续有望稳健收益。
张宇光（开源证券研究所副所长、食品饮料行业首席分析师）
ü 复苏：看好后续复苏，趋势还是积极向上。接下来的复苏，按两阶段来走，首先是消费场景修复，其次是消费力的提升。消费场景已经完成的是居民场景复苏，接下来应该是商务场景修复。商务场景修复取决于经济活跃度提升，而消费力的提升取决于整体经济走势。目前预计下半年可能会看到较为明显的修复。
ü 消费：必选消费恢复确定性比较强，可选消费修复的弹性可能更大。
ü 展望：
（1）在复苏的同时，场景尚未完全恢复，消费力也没有回升到正常的状态，但向上复苏的趋势是相对确立的。
（2）行业发展的同时，也会出现结构性的变化。产品结构上移与品牌集中度提升仍然是行业趋势，名优酒企、品牌龙头，由于自身竞争力较强，大概率持续享受集中度提升红利。
（3）行业在变，由传统的产品竞争、渠道竞争向消费者竞争过度，能够适应行业变化的企业，可能会在后续的竞争中脱颖而出。
感兴趣的也可扫码查看回放，明年春糖相约再见~
【附直播长图】
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