大摩：盈利衰退和流动性压力下，美股牛市恐难持续

摘要： 　　摩根士丹利警告称，当前美股的上涨势头正面临着一系列看跌因素的挑战。　　摩根士丹利策略师周二在一份报告中指出：“在我们看来，投资者情绪和仓位在不合时宜的时候发生了180度大转...

　　摩根士丹利警告称，当前美股的上涨势头正面临着一系列看跌因素的挑战。

　　摩根士丹利策略师周二在一份报告中指出：“在我们看来，投资者情绪和仓位在不合时宜的时候发生了180度大转弯。”随着标普500指数延续今年以来的强劲表现，对股市的乐观情绪日益增强。该基准指数目前已较2022年10月的低点上涨20%，并于6月初正式进入技术性牛市。

　　但这种上涨势头可能很快就会面临挑战，尤其是在通胀持续缓解的情况下。低通胀是消费者所希望的，但对企业来说是一个潜在的不利因素，因为价格下跌可能会侵蚀营收增长，损害企业盈利。

　　几个月来，摩根士丹利的策略师们一直在对即将到来的企业盈利衰退发出警告，这可能会使美企利润再下降16%。这些损失可能与其他可能令股市承压的压力相碰撞，尤其是在政界人士考虑大幅削减政府支出、美联储继续缩减资产负债表规模的情况下，这将进一步收紧金融环境。

　　据美国国会预算办公室（CBO）估计，未来10年，美国政府支出削减可能达到1.5万亿美元，预计这将使明年的GDP减少2%。

　　与此同时，未来六个月将有1.2万亿美元的美国国债发行，这将给流动性带来压力，这可能成为股市的一大不利因素。

　　“这应该会在本月底开始影响资产价格，并延续到秋季。除了这种国内动态，我们认为全球M2（以美元计）增长也可能趋于平缓，并可能再次下降，这可能会给新形成的牛市带来另一个冲击。”策略师补充道。

　　华尔街专家对当前股市反弹的看法存在分歧，一些评论人士警告称，由于美国经济衰退的风险仍在上升，股市可能会大幅回落。纽约联储的衰退概率指标显示，到2024年5月，美国经济陷入衰退的可能性为71%。