昆明城建投资被纳入失信被执行人名单，城投债下半年怎么投？

摘要： 　　7月6日，北京金融资产交易所披露公告，昆明市城建投资开发有限责任公司（简称“昆明城投”）被纳入失信被执行人名单。　　公告显示，2020年4月28日，昆明城投与云南保利实业有限...

　　7月6日，北京金融资产交易所披露公告，昆明市城建投资开发有限责任公司（简称“昆明城投”）被纳入失信被执行人名单。

　　公告显示，2020年4月28日，昆明城投与云南保利实业有限公司（以下简称“云南保利”）就昆明市官渡区巫家坝中苜蓿村项目签订《合作开发协议》及《合作开发协议备忘录》，云南保利向昆明城投支付了3亿元合作意向金，后项目合作终止，昆明城投仅退还1.5亿元。

　　2023年4月26日，昆明市官渡区人民法院出具（2022）云0111民初24999号《民事判决书》，判决昆明城投返还原告合作意向金1.5亿元，及截至2022年5月13日的资金占用费及违约金50042757.99元，并以1.5亿元为基数按4%的年利率支付自2022年5月14日起的资金占用费及违约金。

　　6月13日，因昆明城投未按照生效裁判文书履行义务，原告已向法院申请强制执行，执行标的为225005866元。6月28日，昆明城投被列入失信被执行人名单。

　　过去几年，伴随着地方收入的锐减和偿债能力的下降，各地地方债负担持续攀升，多地债务结构恶化，负债率持续升高。中西部地区的偿债能力更是显得“力不从心”。

　　根据wind数据，2022年多个省市的政府负债率在40%以上，其中青海、贵州两省更是超过了60%。

　　那么市场一直以来的“城投信仰”到底能不能延续，在刚刚结束的申万宏源2023年资本市场夏季投资策略会上，申万宏源债券部首席分析师金倩婧认为“今年整个城投债的这个信仰不太会被系统性打破”。

　　金倩婧指出，在债券市场收益率整体下行的大背景下，城投债收益率全部下行，相较于一季度，4月份以来机构对中高等级城投债热情度有所下降，城投债信用利差多数上行，低等级城投债信用利差继续下行，信用下沉仍在进行，但下沉力度大幅降低。随着二季度中低等级各期限城投信用利差下行，虽然各等级城投债信用利差处于历史较低氛围，但预计下半年政策相对利好，城投债会适当下沉，但从品种来看仍优于企业债。

　　“短久期的下沉策略是一个可以考虑的方向”，金倩婧认为，债务化解仍然是城投下半年的主要关注点。对于债务压力大、自身难以偿还的区域采取重点规避，期限方面，在债务化解进展未明晰前优选短久期并谨慎下沉。