摘要：
事件：长白山发布2023H1业绩预告。公司预计23H1主营业务收入1.7亿元，相比上年同期0.28亿元增加1.42亿元，实现归母净利润0.12亿元，相比上年同期-0.72亿元增... 微信号
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事件：长白山发布2023H1业绩预告。公司预计23H1主营业务收入1.7亿元，相比上年同期0.28亿元增加1.42亿元，实现归母净利润0.12亿元，相比上年同期-0.72亿元增长117.09%，实现扭亏为盈。23Q2归母净利润预计为0.16亿元，上年同期亏损0.37亿元，实现大幅增长。
23H1公司客流复苏高增，Q3暑期避暑游与未来冰雪游需求将持续释放。23Q1长白山主景区接待游客达19.37万人次，相比2019年同期增长14.41%，一季度受冰雪游热点拉动公司业绩客流双升。截至5月底，长白山主景区共接待游客37.4万人次，相比2019年同期增长4.6%，增长趋势放缓原因系五一节假日期间遇降雪情况天气恶劣，5月1日至5月2日两日北景区、西景区主峰景点全天关闭，外部因素导致客流量有所减少。23年6月单月长白山主景区接待游客28.78万人次，相比2019年同比增长21.2%，23H1长白山主景区共接待游客66.1万人次，相比2019年同期增长11.2%，客流增速恢复高增趋势。
23年6月22日，长白山南景区正式对外开放，6月23日南景区门票预约人数已达到景区核定承载量1500人/日。此外，根据世界气象组织，“厄尔尼诺”现象的出现导致全国范围内出现罕见高温，进一步加强暑期避暑游确定性，相应需求将大量释放。
政策积极推动，赋能长白山景区发展规划。23年3月，文化和旅游部、国家发展改革委联合印发《东北地区旅游业发展规划》；23年7月，吉林省文化和旅游厅发布《吉林省“引客入吉”和文旅项目招商政策》，政策利好将为长白山景区的持续发展与项目增长持续赋能。
未来交通持续改善，便利性有望加强景区业绩增长。21年12月沈佳高铁白敦段通车，长春到长白山最快2小时18分钟可达；沈佳高铁沈白段预计2025年开通，北京到长白山旅行时间有望缩短至4小时，沈阳到长白山旅行时间缩短至1.5小时；2022年12月份开始，长白山机场增加多条国内航点；24年烟筒山至长春高速公路项目即将建成，推动长吉珲大通道形成“双机场”“双铁路”“双高速”布局。交通持续改善有望催动景区未来的业绩增长。
投资建议：预计公司23-25年实现营收5.55 / 6.28 / 7.34亿元，归母净利润1.14 / 1.36 / 1.68亿元，对应PE为32.4 / 27.4 / 22.1X，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济不及预期；景区运营项目进展不及预期；极端天气影响。
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