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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：IPO日报
又一家新三板公司想上主板了。
近日，华艺生态园林股份有限公司（下称“华艺生态”）向深交所递交了招股说明书，拟在主板上市。
本次IPO，公司拟发行股份不低于4000万股，占公司股份总数的比例不低于25%。公司预计投入募资5亿元，全部用于补充生态修复及园林景观建设项目运营资金。
IPO日报发现，近几年来，公司业绩稳定增长，但是员工数量反而持续下滑。此外，公司的应收账款也一直居高不下……
来源：官网
01
员工人数下滑
据悉，公司的主营业务包括生态修复、园林景观建设及与之相关的设计、养护服务。2014年，公司在新三板挂牌上市。
截至招股说明书签署日，胡优华持有公司 46.84%的股份，任公司董事长、总经理；范丽霞直接持有公司 8.92%的股份，并通过员工持股平台合肥钟灵毓秀企业管理有限公司间接持有公司 5.86%的股份。二人合计控制公司 61.62%的股份。胡优华、范丽霞夫妇对公司决策具有决定权，为公司的实际控制人。
业绩方面，2020年-2022年（下称“报告期”），公司实现营业收入分别为6.28亿元、7.32亿元、7.84亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别为3482.75万元、5638.19万元、8244.30万元。
公司业务以生态修复、园林景观建设、养护服务三大板块为主。其中，生态修复业务和园林景观建设业务是公司主营业务的重要组成部分，报告期内收入合计占比分别为90.42%、89.08%和83.29%。
需要指出的是，公司业务具有一定地域局限性。
报告期内，公司的生态修复、园林景观建设业务收入主要来源于安徽省内，各期分别为50325.34万元、60476.15万元和67715.50万元，占主营业务收的比例分别为80.12%、82.60%和86.33%，占比较高，业务区域较为集中。
报告期各期末，公司的员工人数分别为438人、383人、370人，2022年年末相较于2020年年末下降了15.53%。
但与此同时，公司的收入增长了24.84%。
结合新三板公告，2017-2019年各年末，公司员工数量分别为433人、498人、503人。 而报告期内，公司减少的主要是生产人员，各期末分别为295人、259人、239人。
需要指出的是，报告期内，公司项目实施过程中的用工均为公司员工或以劳务分包方式与劳务公司进行合作，不存在劳务派遣用工的情形。而报告期内，公司劳务分包的采购金额变化并不大。
那么，为何在收入增长的情况下，公司员工数量反而下滑？
02
居高不下的应收账款
随着收入规模的增长，公司应收账款也一直居高不下。
报告期各期末，公司应收账款净额分别为59335.91万元、69981.98万元和52503.99万元，应收票据（含应收款项融资）净额分别为545.94万元、1494.76万元和891.12万元，合计占总资产的比例分别为53.80%、58.34%和42.15%，2022年末占比有所下降，但整体水平仍较高。
报告期各期末，公司应收账款净额占营业收入的比重分别为94.43%、95.63%、66.96%，虽然有所下滑，但仍然超过60%。
应收账款占比较高的同时，华艺园林应收账款坏账准备也出现了大额度的计提。
截至2022年底，华艺园林的应收账款前五大客户中，公司对第一大客户华夏幸福的应收账款账面余额为7371.14万元，占应收账款总额的比例为9.79%，已计提坏账准备高达5896.91万元，计提比例为80%；对第二大客户雄安集团的应收账款账面余额为4454.35万元，占应收账款总额的比例为5.92%，已经计提坏账准备275.52万元。
此外，公司还有一笔对卓达控股集团有限公司的应收账款预期无法收回。该笔应收账款为1955.18万元，计提比例为100%。
与同行公司相比，公司的应收账款表现也并不理想。
2020年至2022年，华艺园林应收账款周转率分别为0.96、1.13、1.28，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为1.72、1.48、0.89。
可以看出，2020年至2021年，华艺园林的应收账款周转率低于行业平均值。仅在2022年，华艺园林的应收账款周转率有所提升，略高于行业平均水平。
对此，公司也指出，未来随着公司业务规模的不断增长，应收款项仍将保持较高水平，应收款项发生坏账的可能性亦会相应增加，从而对公司生产经营产生不利影响。
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