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来源：读数一帜 从“没有余额宝”到“只有余额宝”，再到“不止余额宝”，郭树强如何带领天弘基金后来居上，成为主流视野里的万亿级基金公司？ 一则突如其来的人事公告，泛起基金... 微信号
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来源：读数一帜
从“没有余额宝”到“只有余额宝”，再到“不止余额宝”，郭树强如何带领天弘基金后来居上，成为主流视野里的万亿级基金公司？
一则突如其来的人事公告，泛起基金圈往事涟漪。
7月24日，天弘基金公告称，总经理郭树强因个人原因离任，公司董事长韩歆毅代任总经理职务。
“具有战略眼光、务实、待人真诚。”有天弘基金人士如此评价郭树强。最令人印象深刻的，莫过于在郭树强执掌天弘的12年间翻天覆地的变化。
2013年之前的天弘，还没有余额宝，总规模不到百亿元；2015年之前的天弘，只有余额宝。论规模总量是行业第一，但剔除货币基金之后，只能在行业里排到47名；截至2023年7月27日，天弘基金以10702亿元的整体规模，位列万亿级公司第五位。仅统计非货币基金规模，天弘基金也能排在第17位。
从“没有余额宝”到“只有余额宝”，再到“不止余额宝”，郭树强如何带领天弘基金后来居上，成为主流视野里的万亿级基金公司？
2013年：余额宝出世
外界熟知的郭树强，是执掌天弘基金12年、依靠和互联网巨头的合作带领公司逆袭的公募基金掌门人。而细数整个公募基金行业，郭树强还是少数投研出身的高管之一。
郭树强是中国最早一代基金经理。1998年，郭树强追随范勇宏加入首批试点成立的华夏基金，之后历任交易主管、基金经理、研究总监、机构投资总监、投资决策委员会委员、总经理助理等职。
2011年，郭树强离开华夏基金，出任天弘基金总经理。彼时，华夏基金是公募基金行业当之无愧的领头羊，资产管理规模超过2200亿元，而天弘基金资产管理规模仅74亿元。正是在郭树强的带领下，天弘基金从尾部公司迅速逆袭，一度成为资产管理规模最大的公司。
2013年5月29日，余额宝横空出世。2013年底，天弘基金资产管理规模近2000亿元。而在一年之前，这一数字不足100亿元。
根据中国证券业协会的统计数据，截至2021年底，基金投资者超过7.2亿人。另一边，余额宝2021年年报数据显示，持有人户数达7.3亿户。
天弘基金凭借余额宝走上快车道，郭树强也获得了丰厚的回报。2015年，天弘基金推行员工持股计划，郭树强出资4200万元占比2.42%。
不过，随着余额宝受到市场和监管的影响，规模出现明显下滑。统计余额宝对天弘基金的管理费收入贡献可以看到，最高峰时占比达到90%以上，如今占比不到60%。
Wind（万得）数据显示，2022年年底，天弘基金旗下所有公募产品管理费收入合计为39.5亿元，其中余额宝年度管理费收入为22.5亿元，占比57%。
货币基金的贡献自2020年后快速下滑。不过，管理费的总盘子并没有被余额宝带崩，反而在2022年有所回升，这要归功于近年来天弘基金债券与指数产品的发展。而天弘基金对指数基金的布局，要从2015年开始说起。
2015年：入局指数
凭借余额宝一战成名后，摆脱对余额宝的依赖、立体化发展成为天弘基金孜孜以求的目标。郭树强将目光瞄向了指数基金的战场。
在指数基金领域，由于产品高度同质化，优势往往来自时间。谁能更早发行，谁就能占领市场的注意力高地。对于2015年才发行第一只指数基金的天弘基金来说，后发如何制人？
天弘基金最初的策略是低价。当时场外指数基金的管理费普遍为1%，天弘基金则将管理费降至0.5%，仅为同行的二分之一。为了提高作战效率，天弘基金的首批指数基金均为发起式的形式，公司出资至少一千万元，且锁定三年。
发起式基金降低了成立门槛，但也有严格的退市机制。合同生效三年后的对应日，如果基金资产规模低于2亿元，合同就会自动终止。
天弘基金大规模进军指数基金领域的起点是2015年7月，当时一次性推出了17只指数投资。起点恰逢牛市高位，此后三年，指数伴随A股震荡向下，部分指数基金倒在了2018年那场熊市里，包括高端装备、环保产业、运输指数、休闲娱乐指数、移动互联网指数等6只基金。
直至清盘时，这些指数基金也没能走出亏损的阴影，给天弘基金的自有资金带来了一定损失，多数下跌超过30%，最大跌幅超过50%。《财经》记者初步测算，该部分损失或超2500万元。
不过，自购清盘的产品毕竟还是少数。梳理2015年至今天弘基金的自购行为，累计对旗下171只基金投入11.4亿元，自购总金额位列全市场第十名。2022年开始陆续赎回，赎回时大部分资产都获得了正收益。
2019年：进军ETF
天弘基金在指数领域的版图可以2019年为分水岭。2019年之前，可谓举步维艰。高投入低回报，多只基金倒在了黎明前。2019年之后，天弘基金的规模实现跨越式增长。
2019年8月，天弘基金发布了指数基金业务发展战略，意图打造“中国最大指数基金服务商”，并推出“国民ETF”家族。（注：ETF指交易型开放式指数基金）
不同于2015年的价格战，此次虽然名为“国民ETF”，但天弘基金却不再走低费率路线了。更尤其是在部分ETF管理费已低至0.15%的当下，天弘仍维持0.5%的管理费显得不太亲民。
不过，低费率在2015年没有帮助天弘实现突围，也不影响天弘基金指数产品在2019年后的崛起。
在ETF红海里寻找蓝海，这一次天弘基金的策略是“场外包围场内”。利用此前场外指数基金的基础，转型为ETF联接基金，以此形成规模共振。
以天弘推出的首只ETF——天弘创业板ETF为例：其联接基金由此前的场外指数基金天弘创业板转型而来，最新规模66.5亿元，而天弘创业板ETF的规模为66.4亿元。在ETF的持有人结构中，高达95%的资金为自家的联接基金。
天弘基金后续推出的多只ETF也存在类似情况：天弘沪深300ETF、天弘中证500、天弘食品饮料、天弘中证银行等联接基金占比均超过95%。对比同业大规模ETF（超过50亿），联接基金的占比很少超过50%。
更有意思的是，天弘指数基金的强，强在C份额。仍以创业板指数为例，天弘创业板ETF联接C是目前最大的场外指数基金（不同份额分开统计），甚至超过了更早四年成立的易方达创业板ETF联接A。天弘沪深300ETF、天弘中证光伏产业的C份额也显著超过A份额。
指数基金C份额，正是互联网渠道的强项。它是洞悉用户交易需求后大力推广的业务之一。
基金业协会2023年二季度数据显示，蚂蚁基金的非货币基金保规模达12667亿元，远超招商银行、天天基金。蚂蚁科技集团持有天弘基金51%的股份，天弘基金拥有的渠道资源也是业内其他公司望尘莫及的。
《财经》记者多次在支付宝中搜索沪深300，天弘基金旗下产品多数时候都排在最显著的位置，涉及产品包括沪深300ETF联接A、沪深300指数增强C等。
后来居上
“目前公司团队稳定，经过多年发展，整个公司的人才体系已经呈现出了立体式发展态势，这是未来公司稳健高质量发展的最重要保障。”代任总经理、公司董事长韩歆毅在内部邮件中表示。
历经10年，2014年就开始提出的一头余额宝、一头指数基金的格局在郭树强离任之时已初步成型。郭树强曾表示，天弘的指数基金战略得到了蚂蚁的高度支持。这也是天弘能在指数基金领域后来者居上的重要原因。
在天弘基金副总经理周晓明的构想中，天弘ETF是为余额宝用户提供的衍生服务，要想对冲波动和风险，必须搭载投顾服务。
除了指数基金，天弘基金的其他产品线也有一定发展。如以姜晓丽带领的二级债基团队，从2019年底的100亿元增长至537亿元，成为近两年除了货币基金对管理费贡献最大的品类。
而在公募基金的传统战场——主动权益类中，天弘基金仍处于发育不良的境地。Wind数据显示，目前天弘基金旗下普通股票型、偏股混合型 、灵活配置型三类基金总规模不到百亿元，规模最大的产品不到12亿元。公司自购份额最多的是刘国江的天弘港股通、周楷宁的天弘创新成长，目前两只基金成立以来回报尚未回正。
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